5:03，马特贝醒了一会，还是挣扎爬起来，早起最少可以赚到醒着的时间。
他可能在初中的时候就觉得只有醒着的时候才算活着，所以一般都不愿意晚睡，不是真的累了或困了也不太愿意睡觉，宁愿坐在书房发呆。
先看美元指数，昨天收98.75，跌幅不大，昨天纳指跌-0.83%，华尔街借大金毛和马斯克的冲突，把特斯拉最多砸了-18%，收盘还跌-14%，其他变化都不明显，稳定币周末再查一下最新的发行量有没有变化。
2023 年底：2023 年 12 月稳定币总市值为 1380 亿美元，其中 USDT 占比 66%（910 亿美元），USDC 占比 18%（250 亿美元）。
2024 年底：截至 2024 年 12 月，总市值增至 2250 亿美元，USDT 增至 1448 亿美元（+59%），USDC 增至 450 亿美元（+80%），市场集中度提升至 84%。
2025 年 6 月：
USDT：波场链发行量达 777 亿美元（占比 53.7%），以太坊链 361.99 亿美元，合计 1533 亿美元。
USDC：Circle 上市招股书显示流通量 614 亿美元，较 2024 年底增长 36%。
其他稳定币：USDP（Pax Dollar）、TUSD（TrueUSD）等合规稳定币合计约 364 亿美元，算法稳定币 USDe 等新兴项目约 70.8 亿美元。
总市值：综合 Gecko、华夏时报等数据，2025 年 6 月稳定币总市值为 2511 亿美元，较 2024 年底增长 11.6%，较 2023 年底增幅达 82%。
头部发行商美债持仓全景
Tether（USDT）：
2025 年 Q1 持有美国国债 1200 亿美元（含间接持仓），占其储备资产的 81%，成为全球第 19 大美债持有主体，超越德国（1114 亿美元）。
Circle（USDC）：
储备中 41.4% 为美国国债（约 254 亿美元），合计持有美债相关资产约 540 亿美元。
总量与占比：稳定币发行商合计持有美债约1790 亿美元（Tether 1200 亿 + Circle 540 亿 + 其他 80 亿），占美债未偿余额的 0.6%，成为继日本、中国后的第三大海外持有群体。
流动性闭环：每发行 1 美元稳定币，约 0.9 美元转化为美债需求，形成 “用户购买→发行商购债→美债流动性补充” 的闭环，2025 年 Q1 通过该机制为美国财政部提供约 200 亿美元融资。
政策催化：美国《GENIUS 法案》强制要求稳定币 100% 储备短期美债，预计 2025 年底美债持仓将突破 2000 亿美元，占美债年发行量的 7%。
美债、稳定币、美元，跨境支付，这看上去是要形成一个循环，但只是跨境交易上的资金需求能满足美债发行的量么？马特贝也很困惑。
